자기주식 취득 신탁계약 체결 및 해지 공시란?

주식시장에서 기업은 자신들의 주식을 취득하거나 처분하는 행위를 공시합니다. 그중 자기주식 취득 신탁계약 체결(또는 해지) 공시는 기업이 자기주식을 신탁 형태로 매입하거나 매각할 계획을 투자자들에게 알리는 중요한 공시 유형입니다.

이렇게 하는 이유는 다양한데, 왜 회사가 자사주 매입공시를 하는지, 또는 자사주를 왜 매도해야 하는지 다양한 이유를 알려 드리겠습니다. 실제 사례를 비교하면서 알려 드릴게요.

자기주식 취득이란?

주가 안정화 : 주가가 과도하게 하락했을 때 매입하여 시장에서 수급을 조정 합니다. 물론 최대주주가 직접 매입하는 경우도 있으나, 그건 최대주주의 개인돈으로 하는것이며, 자사주는 회삿돈으로 주식을 매입 하는 것 입니다. 다만 신탁계약을 체결함으로써 매수 또는 매도를 증권사에서 일임하여 진행 해 줍니다.
거래량 미달 탈피 : 거래량이 과도하게 없으면 상장폐지 사유에 해당 됩니다. 따라서 자기주식 취득 신탁계약을 체결 함으로써 강제적으로 주식을 매수하면서 거래량을 만들어 내 이러한 규정에서 탈피 하는 전략이 있습니다.
주주가치 제고 : 자기주식을 매입한 후 소각하면 유통 주식 수가 줄어들어 주당가치 상승을 유도합니다. 또는 꼭 소각을 하지 않더라도 자사주로써 보유하고 있다면 시장에 유통되는 주식이 줄어들기 때문에 주주가치 제고의 효과가 있습니다.
인수합병 대비 : 주식을 비축해 두어 필요 시 전략적 활용 합니다. 최대주주의 지분율이 낮다면 인수합병 위험이 있는데, 이때 자사주를 미리 확보해 둬서 시장에 유통되는 주식을 줄여 경영권 방어를 할 수 있습니다. 참고로 자사주에는 의결권이 없습니다.

자기주식 처분이란?

자기주식 처분은 회사가 보유하고 있던 자사주를 강제로 매각하는것 입니다. 이유는 다양 합니다.

회사 유동성이 부족 : 회사가 여유자금이 없어 유동성이 부족할 때 가지고 있던 자사주를 시장에 매도 해서 현금을 확보 합니다. 당연히 시장에 유통주식수가 늘어나기 때문에 장기적으로는 주가 하방 압력을 받을 수 있습니다.
임직원에게 상여 지급 : 직원들에게 호재지만, 시장에선 약간의 악재라고도 볼 수 있습니다. 매입한 자사주를 직원들에게 상여로 지급하는 경우, 자기주식 처분에 해당 합니다. 주식의 주인이 회사법인 -> 개인직원이 되기 때문에 매각이라고 볼 수 있어 처분 공시가 나가게 됩니다.

신탁계약 체결의 의미

신탁계약은 기업이 자기주식 매입 업무를 신탁회사를 통해 대리 수행하도록 계약을 맺는 것을 말합니다. 신탁 계약을 체결함으로써 다음과 같은 이점을 얻을 수 있습니다 :

효율성 : 기업이 직접 매입하기보다는 전문 기관이 대리로 수행하여 효율적 관리 가능.
투명성 확보 : 특정 기준에 따라 신탁회사가 매입을 진행하므로 공정성을 보장.
장기적 주가 안정 : 기업이 일정 기간 동안 분산 매수를 통해 주가를 안정화.

신탁계약 해지의 의미

기업이 자기주식 매입을 마치거나 계획 변경으로 더 이상 신탁 계약을 유지할 필요가 없을 경우 신탁계약 해지를 공시합니다. 이는 신탁을 통해 더 이상 자기주식을 매입하지 않겠다는 뜻을 나타냅니다.

대부분은 최초 예정 했던 자사주 매입 목표량을 모두 채웠을 때 해지공시가 나갑니다. 당연히 약속한 주식의 수를 모두 확보 했기에 계약 해지가 되는게 당연 하지요.

공시를 확인할 때 주의해야 할 점

목적 : 신탁계약의 취지가 주주환원인지, 주가 안정인지 확인.
금액 : 계약에 따른 총 취득 예정 금액이 얼마인지 주목. 여기에는 매입금액과 더불어 매입주식수도 표시될 수 있습니다.
기간 : 신탁계약의 매입 기간과 해지 일정을 확인. 만약 매입기간 동안
소각 여부 : 매입한 주식을 소각하여 주가가치 상승을 노리는지 파악.

사례를 통해 이해하기

사례 1 : A기업이 주가가 크게 하락하자, 이를 안정화하기 위해 500억 원 규모의 자기주식 취득 신탁계약을 체결했다고 가정합니다. 이 경우 신탁계약을 통해 주식이 일정 기간 동안 분산 매입되며, 주가는 안정적인 흐름을 보일 가능성이 있습니다. 반대로, 계약 해지 공시가 나온다면 더 이상의 매입 활동이 중단될 수 있음을 의미하므로 주가에 단기적인 영향을 줄 수 있습니다.

사례 2 : B기업이 한국거래소로 부터 유동성 부족으로 인한 경고를 받아 관리종목 지정이 될 우려가 있어, 자사주 취득 신탁계약을 체결하여 일정 기간동안 목표 수량 만큼의 주식을 자사주로 매입하는 계약을 체결.

마무리

자기주식 취득 공시는 기업의 의도와 시장 상황에 따라 긍정적 또는 부정적 영향을 줄 수 있습니다. 이를 이해하고 적절히 투자 전략을 세우는 것이 중요합니다.

본문에 말씀 드린대로, 자사주 매입은 굳이 호재냐 악재냐를 놓고 본다면 호재에 가까우며, 자사주 매각은 악재로 작용 합니다.

그러나 유통주식이 거의 없는 이유가 회사가 가진 자사주의 수량이 워낙 많다면 자사주 매각이 오히려 호재가 되는 경우가 많이 있습니다.

성투 하시기 바랍니다. 감사합니다.

자기주식 취득 신탁계약 체결(해지) 공시 해석